与此同时，为了在国内通货膨胀加剧的背景下让人民币汇率保持相对稳定，1986年1月1日起人民币放弃钉住一篮子货币的做法改为浮动，之后不断贬值，1990年11月17日的人民币汇率是1：5.2221。
3.第三阶段（1991～1993）
这个时期开始对人民币官方汇率实行有管理的浮动机制，而不再像过去那样大幅度调整官方汇率。在这两年间，国家外汇管理局根据对外贸易现状、参照国际金融市场主要货币汇率的变动，几十次地调低人民币汇率，但仍然赶不上水涨船高的出口换汇成本和外汇调剂价。
4.第四阶段（1994～2005）
这个时期人民币汇率开始并轨，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，人民币兑美元的汇率一直保持在1：8.30左右。在此期间的2001年11月17日，我国承诺扩大人民币汇率弹性[注释5]。
1994年1月1日，人民币兑美元的汇率从前一天的官方汇率1：5.80、调剂市场汇率1：8.70统一合并为1：8.70，同时取消外汇收支指令性计划、外汇留成和上缴，禁止外币在境内计价、结算、流通。
